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【资讯】群雄逐鹿仍未休

发布时间:2020-10-17 02:42:42 阅读: 来源:激光喷码机厂家

“群雄逐鹿”仍未休

几番厮杀后,强弱格局初定的公募基金业,或因券商资管的半路杀出而再起波澜。  再过一个半月的时间,新修订的《证券投资基金法》将正式实施。依据新修订的《基金法》,投资者超过200人的券商集合资产管理计划将被定性为公募产品,而这正是此前券商资管业务中占比极重的“大集合”理财业务。这项业务的初始门槛一般在5万元以上,产品投资方向与公募基金并无二致,但灵活性却相对大了很多。在券商的大力推动下,券商资管“大集合”理财业务虽不能如同公募基金般公开宣传,但规模增速依然惊人:来自数据显示,目前正在存续期的券商理财产品达1519亿元,且今年以来发行数量屡屡攀升。一旦这项业务被定性为公募产品,便意味着券商资管将被迫与基金公司在公募市场直接交锋,公募基金业的格局或将因此陡生变数。  对于券商资管来说,这显然是一个不错的机会。从“大集合”理财业务转身为公募基金产品,这不仅意味着客户门槛的大幅度降低,有利于券商资管挖掘更多客户资源,更意味着券商资管的理财业务不必再“静悄悄”地孤步前行,而将可以大张旗鼓地公开宣传,销售与推广都将变的更“阳光”。对于本身便拥有一定销售渠道资源,以及在销售和推广费用上更为大气的券商资管来说,“大集合”转型公募显然有利于快速扩张现有的理财版图,且存续期近乎无限的开放式基金模式,也有望为券商资管沉淀更多的资产管理规模。  当然,由于理财业务的运营从水下浮上水面,券商资管也需要因此规范自己的各种行为,并接受此前未有的约束。这些约束既包括收益模式将从“管理费+分成”缩减成“管理费”为主的模式,也包括产品设计模式中的灵活性大为缩减,一些不符合公募基金产品要求的“大集合”理财产品将无法转型,类似于券商自有资金弥补亏损之类的“保底”承诺也将不能进行。不仅如此,转型公募后,券商资管的理财产品还将必须严格遵守现有公募基金的信息披露,相较于此前较为宽松的信息披露要求,这意味着券商资管的投资管理将更加透明,其投资行为也将不得不接受更为严厉的监督管理。可以预见的是,这种种约束将会降低券商资管在业务运营上的灵活度,在一定程度上削弱券商资管发展业务和投资上的“活性”。  不过,短期而言,券商资管转型公募尚不会对现有公募格局造成明显冲击。一方面,券商资管起步较晚,资产管理规模普遍有限,能达到“资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元”准入条件的公司并不多,因此,短期内的冲击力有限;另一方面,2004年正式实施的《证券投资基金管理公司管理办法》第十一条“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家,其中控股基金管理公司的数量不得超过一家”,券商资管转型公募业务有可能会触及到这“一参一控”的条款,从而对券商资管的大股东造成困扰,也对券商资管转型公募业务形成压力。但从中长期来说,由于券商资管背靠券商的“大树”,众多券商营业部和庞大的客户群体将是他们进军公募业务的最优质资源,如果辅以更多的券商支持,券商资管将会在公募业务上对基金公司形成实质性的威胁,改变甚至颠覆现有的公募业务格局,也未必不可能。  其实,若换一个角度观察,伴随着偏股型基金发行几近饱和,固定收益类和各种工具型基金产品的频频爆发,最近一两年,公募基金业颇为稳固的强弱格局也出现了一丝松动。一些基金公司凭借非偏股型基金产品的快速扩张,在公募基金业中的市场份额和规模排名不断上升,而作为跷跷板的另一端,部分基金公司的江湖地位则有所下滑。这表明,即便没有券商资管的半路杀出,公募基金业自2007年以来维稳多年的格局也可能在未来几年被打破,非传统业务的话语权或将左右未来的公募基金业新格局。而这,也给券商资管敲响了一个警钟:若只是简单地想冲进来“切蛋糕”,或会陷入公募基金业同质化竞争的泥沼而无法自拔,只有实质性的创新,才能真正享受到公募基金业的“美味”。

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