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央行接连逆回购传递何种信号

发布时间:2020-03-04 04:30:16 阅读: 来源:激光喷码机厂家

据《经济参考报》报道,继上周超过千亿元逆回购之后贵阳牛皮癣专科医院,央行3日再次实施了规模高达1430亿元的两笔逆回购。笔者认为,央行接连实施逆回购并不表示市场流动性紧张,而是一种预防性措施。

从被称为市场资金紧缺温度计的上海Shibor利率看,近期呈现总体走低态势。7月3日,在所有品种中,只有7天拆借利率小幅上涨0.83个百分点至4.165%,其他品种都呈现下降趋势。那么,央行为何连续两周每次逆回购超过千亿元,两次向市场释放2680亿元流动性呢?

合肥治疗白癜风的医院笔者认为,这么做主要基于以下考虑:首先,7月5日是各行存款准备金向央行补缴日,而6月底是月底和季底,各家银行都在采取各种手段揽存款,甚至出现虚增存款现象,导致6月底存款增加很多,基数很高,需要缴存的准备金也比较多。有预测说,6月份四大行存款增加1.8万亿元,就需要缴存央行准备金3500亿元,这将导致各家金融机构资金头寸出现紧张状况。央行本周继续向市场“输血”,可能意在缓解存准金补缴带来的资金压力。

其次,我国外汇占款南京治疗白癜风呈现持续下降趋势。一直以来,央行向市场投放流动性一个主要途径是外汇储备增加,对冲外储的外汇占款投放。而外储增速放缓,外汇占款下降,可能影响市场流动性供给。有报告分析指出,假设2012年新增外汇占款从2011年的2 .8万亿元大幅回落到1.5万亿元,则基础货币增速将从2011年末的21%显著下降到12%左右。这不但可能造成金融系统内流动性紧缺,而且可能影响当前稳增长所需的流动性。因此,央行加大逆回购力度,确保金融机构系统内资金供给,才能进而保障稳增长所需的充足流动性。

有机构和业内人士认为,央行大额度逆回购操作不能解决市场流动性紧缺的根本问题,还需要通过下调存款准备金率来解决问题,笔者倒不那么认为。央行如此加大逆回购操作恰恰表明,央行在降准上非常纠结,也恰恰说明降准的可能性越来越小。因为,市场总体并不像一些人士分析的那样,缺乏流动性。市场总体流动性并不缺,而是诸如补缴准备金时点上一时短缺而已。从上海Shibor利率看,除了7天小幅走高外,其他品种利率都在走低,价格走势是资金余缺最重要标志,恰恰证明市场并不缺资金。

同时,在实体经济、实体企业经营仍然困难的情况下,盲目降准释放的流动性可能进入投机炒作领域,不但难以被实体经济吸纳,也可能酿造泡沫风险。因此,降低存款准备金率不应视为最佳选择。

这提醒商业银行,千万不要再搞月底、季底、年底虚增存款的“小动作”,否则,将造成内部营运资金异常紧张。试想,月底、季度虚增存款后百分之二合肥生活网十多是要补缴央行准备金的。给央行补缴后,月初5天虚增存款流走了,而准备金又不到调整退回日,存款取走了,准备金又没有退回,必然造成银行资金紧张。

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